В VK сменился владелец и менеджмент. Как это повлияет на стоимость акций?
Только вчера инвесторы узнали, что USM продает свою долю в VK, как сегодня стало известно, что Газпромбанк передал «Газпром-Медиа» свою долю в компании. Разбираемся, что будет с бизнесом компании и ее акциями
Фото: Shutterstock
Вчера, 2 декабря, стало известно, что холдинг USM Алишера Усманова вышел из капитала VK (бывшая Mail.ru Group), продав свою долю в АО «МФ Технологии» (контролирует 57,3% голосующих акций VK) группе «СОГАЗ».
По словам основателя USM миллиардера Алишера Усманова, холдинг выходит из капитала компании, «оставляя ее на пике показателей как по количеству аудитории, так и по финансовым метрикам, что вселяет уверенность в ее будущем».
www.adv.rbc.ru
Акции VK позитивно отреагировали на новость о сделке. В ходе торговой сессии 2 декабря бумаги компании на максимуме росли на 8,9%, до ₽1378,6. Торговый день бумаги VK закрыли ростом на 6,58% (₽1348,2).
Уже 3 декабря еще один акционер «МФ Технологии», Газпромбанк, решил передать холдингу «Газпром-Медиа» 45% компании. В «Газпром-Медиа» в свою очередь подчеркнули, что «VK продолжает сохранять статус независимой компании и развивать собственную цифровую экосистему». Тогда же стало известно, что Борис Добродеев, который возглавлял VK с 2016 года, покинет свой пост. Его место, по словам источников РБК, займет первый вице-президент «Ростелекома» Владимир Кириенко.
Фото: Shutterstock
Акции VK получили листинг на Мосбирже в июле 2020 года. Изначально бумаги торговались только на Лондонской бирже, однако позже было принято решение разместить акции в России, чтобы их могли покупать российские инвесторы.
В первые несколько месяцев бумаги выросли почти на 50%, до ₽2448, однако потом начался нисходящий тренд, который длится уже больше года. 26 ноября акции обновили исторический минимум, достигнув ₽1203. Падение с максимальных отметок составило 50%.
Акции VK выглядят недооцененными по отношению к другому российскому IT-гиганту — «Яндексу».
VK — крупный технологический холдинг, объединяющий коммуникационные и развлекательные онлайн-сервисы. Основной источник выручки VK — онлайн-реклама, на этот сегмент пришлось почти 38% выручки по итогам первого полугодия. Также большую долю занимают доходы от игр — почти 33%. Доходы от соцсетей / коммуникационных сервисов и образовательных платформ составили 15,5% и 6,5% соответственно.
Среди активов группы — три крупнейшие российские социальные сети — «ВКонтакте», «Одноклассники» и «Мой мир», а также почтовый сервис, портал Mail.ru, несколько мессенджеров, сервис частных объявлений «Юла», служба доставки Delivery Club, агрегатор такси, каршеринга и кикшеринга «Ситимобил», образовательные порталы GeekBrains и Skillbox и другие проекты. Все игровые проекты группы объединены в компанию My.Games, которая ориентирована на международный рынок.
12 октября Mail.ru объявила о том, что меняет свое название на VK Group. «Ребрендинг — логичное продолжение представленной в 2020 году стратегии развития экосистемы компании, в центре которой социальная сеть «ВКонтакте». Бренд VK имеет 100%-ную узнаваемость у пользователей Рунета. «ВКонтакте» ежедневно используют около 70% интернет-пользователей в России», — объяснила компания свое решение.
Выручка компании за третий квартал выросла год к году на 22,5%, до ₽30 млрд. Доходы от рекламы увеличились на 28%, до ₽12,23 млрд. А сегмент игр не показал существенного прироста — всего +4,4%, до ₽8,88 млрд. Также медленный рост выручки показали коммуникационные сервисы — 7,7%, до ₽4,4 млрд. Наиболее быстрорастущим сегментом оказались образовательные платформы, доход от этого направления вырос в 2,32 раза, до ₽2,17 млрд.
В сегменте социальных сетей заметны почти нулевые темпы роста аудитории. В третьем квартале 2021 года средняя месячная аудитория «ВКонтакте» в России составила 72 млн пользователей, при этом дневная аудитория — 46,2 млн пользователей (рост всего 0,2% год к году). Среднее время использования мобильной версии «ВКонтакте» в августе составило около 33 минут в день, около 48 минут в день — для наиболее активной группы пользователей в возрасте 12–24 лет. При этом заметно сокращение проведенного времени в приложении по отношению к маю этого года — среднее время использования приложения составляло 35 минут в день и 53 минуты среди пользователей в возрасте 12–24 лет. В «Одноклассниках» ситуация хуже — количество пользователей сократилось с 38,1 млн до 38 млн квартал к кварталу.
В сегменте игр также наблюдается снижение аудитории. Средняя месячная активная аудитория достигла 21,4 млн во втором квартале при доле платящих пользователей в 4,7%. Тогда как в третьем квартале среднее количество пользователей сократилось до 21 млн, а доля платящих игроков упала до 4,32%.
Из положительных моментов — рентабельность по EBITDA выросла с 20,2% до 24,2% год к году. В последнее время у компании не было запусков новых продуктов собственной разработки. Однако руководство отмечает, что сейчас студии MY.GAMES активно разрабатывают 20 новых проектов на ПК, консолях и мобильных платформах.
Фото: Shutterstock
Глава совета директоров СОГАЗа Алексей Миллер объяснил, что покупка доли в «МФ Технологии» рассматривается как «перспективная стратегическая инвестиция». По словам источника РБК, близкого к одной из сторон сделки, «Газпрому» нужно больше контроля над VK, чтобы построить конкурента Сбербанку. «У «Газпрома» есть подписка «Огонь», которая является аналогом экосистемы, но в которой все сервисы объединены на равных партнерских условиях. Сервисы VK могут быть встроены в эту подписку, и ИТ-компании такое партнерство может нравиться больше, чем руководящая роль «Сбера» в «О2О Холдинг», — отметил собеседник РБК.
«О2О Холдинг» — совместное предприятие VK со «Сбером» в сфере транспорта и доставки еды.
Среди его активов — Delivery Club, «Самокат», «Ситимобил», Foodplex, «Кухня на районе» и ряд других.
Мы опросили аналитиков, чтобы выяснить, стоит ли ожидать изменений в стратегии группы в связи со сменой владельца и менеджмента.
Виктор Дима, партнер, директор департамента анализа акций АТОН:
«В краткосрочном периоде я бы не ожидал больших изменений. Долгосрочно, чтобы улучшить темпы роста, необходимо повысить уровень монетизации социальных сетей и увеличить вовлеченность пользователей. Кроме того, сегмент игр последнее время замедлился, и для общего роста компании необходимо будет показать улучшение роста в этом сегменте».
Отвечая на вопрос об интеграции с «Газпром-Медиа», Дима сказал, что затрудняется привести пример успешной интеграции социальных сетей и традиционных медиа: «Хотя кооперация и возможна, это все же разные бизнесы, которые имеют разную стратегию монетизации и разные принципы вовлечения пользователей».
Константин Асатуров, директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал»:
«Сама передача доли Газпромбанком в адрес «Газпром-Медиа» (ГПМ) мало что меняет для VK.
Однако для «Газпром-Медиа» это интересный шаг, который позволяет диверсифицировать бизнес, ориентированный на ТВ, в сторону интернета и различных онлайн-сервисов. Мы не исключаем, что скоро может смениться почти весь топ-менеджмент VK, после чего можно рассчитывать на какой-то анонс новой стратегии холдинга».
По словам эксперта, коллаборация с ГПМ может вылиться в агрегированную платформу и экосистему, способную побороться с конкурентами в лице «Яндекса», Сбербанка или «Тинькофф».
Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»:
«То, что структуры «Газпрома» меняют схему владения и менеджмент, инвесторы восприняли негативно. Возможно, опасения связаны с тем, что VK станет донором для медиахолдинга. Но пока ясности нет, инвесторам никаких сигналов относительно стратегии компания не дает. Перераспределение активов внутри группы, на мой взгляд, само по себе не несет системных рисков».
Аналитик BCS Global Markets Мария Суханова:
«При USM у менеджмента VK была довольно высокая свобода действий, и на данном этапе непонятно, какого подхода будут придерживаться СОГАЗ и Газпромбанк».
Никто из экспертов не стал изменять целевую цену по акциям VK, несмотря на смену владельца и менеджмента. Согласно данным Refinitiv, консенсус-прогноз по бумагам IT-холдинга — ₽2395 (потенциал роста более 90%).
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).
Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.
). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.
Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний
Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.
Владелец Mail.ru, «Вконтакте» и «Одноклассников» объявил, что ему угрожает дефолт
Бизнес Интернет Веб-сервисы Техника
|
Поделиться
Холдингу VK грозит технический дефолт из-за невозможности расплатиться с держателями его ценных бумаг.
Их торги на бирже были остановлены еще в начале марта 2022 г. из-за санкций, а у него в настоящее время нет суммы, способной покрыть все обязательства. В аналогичной ситуации находятся интернет-гигант «Яндекс» и онлайн-магазин Ozon.
VK грозит дефолт
Российский интернет-холдинг VK, еще недавно называвшийся Mail.ru Group, находится на грани технического дефолта по облигациям на $400 млн с погашением в 2025 г. под 1,625%. Вероятность этого возникла на фоне полной остановки торгов глобальными депозитарными расписками (GDR) холдинга на Лондонской фондовой бирже.
Торги GDR VK на бирже не ведутся с 3 марта 2022 г. Это часть антироссийских санкций, введенных в ответ на спецоперацию в ДНР и ЛНР. Больше всего ограничений ввели Великобритания и США.
Вероятность технического дефолта повышают и правила торговли глобальными депозитарными расписками. Они гласят, что в случае остановки торгов на срок от 10 дней держатели бондов получают законно право затребовать досрочное погашение долгов.
Этим правом они могут воспользоваться в случае VK уже 16 марта 2022 г.
VK столкнулся с той же проблемой, что и «Яндекс»
«Если компания не сможет успешно провести переговоры с держателями облигаций и не выплатит соответствующую сумму основного долга по облигациям в течение трех дней с даты наступления срока платежа или не выплатит проценты в течение 14 дней, наступит событие дефолта в соответствии с условиями и положениями выпуска облигаций», –говорится в заявлении холдинга.
VK владеет многими крупными российскими веб-сервисами. В частности, ему принадлежат социальные сети «Вконтакте» и «Одноклассники» и почтовый сервис Mail.ru
Денег на выплаты не хватит
Ситуацию очень усугубляет сложившаяся геополитическая обстановка, помноженная на санкции против России. Если держатели бондов потребуют досрочно погасить все задолженности перед ними, то у VK может не хватить на это денежных средств, что и является техническим дефолтом.
По подсчетам холдинга, на 9 марта 2022 г.
в его распоряжении имелась сумма, эквивалентная приблизительно $190 млн. $140 млн из этих денег холдинг хранил в иностранной валюте, но проблема еще и в том, что $80 млн были размещены за пределами России с целью «поддержания оборотного капитала международного бизнеса» холдинга. И все это с учетом наложенных на обращение с находящейся за пределами России валютой ограничений.
«В связи с неопределенностью в отношении влияния ограничений по возможностям перевода денежных средств из российских дочерних предприятий компании в ее зарубежную холдинговую компанию в рамках недавно принятых мер по контролю и защите капитала в России, а также продолжающихся многочисленных изменений в нормативно-правовой базе, существует вероятность того, что эмитент не будет иметь достаточной ликвидности в своей холдинговой компании для финансирования платежей, необходимых для выкупа, если большинство держателей решат воспользоваться правом предъявления облигаций к погашению», – указано в сообщении VK.
Все будет зависеть от дипломатов
VK, с декабря 2021 г.
возглавляемый Владимиром Кириенко (сын Сергея Кириенко — первого заместителя главы Администрации Президента России), собирается попытаться решить вопрос путем переговоров с держателями облигаций. Холдинг собирается начать их в самом ближайшем будущем с целью «обсуждения возможных альтернатив реализации держателями облигаций права предъявления к погашению».
При этом представители VK признали, что вероятность успеха переговоров все же не 100-процентная. В этом случае и при отсутствии возможности рассчитаться по долгам с держателями бондов наступит технический дефолт.
Общие проблемы крупных российских интернет-компаний
На пороге технического дефолта из-за приостановки торгов GDR оказался не только VK. То же коснулось и Ozon – старейшего российского интернет-магазина, открытого еще в 1998 г. Он провел свое IPO осенью 2020 г. Оно оказалось сверхпродуктивным, притом настолько, что издание Bloomberg назвало его самым успешным среди всех российских компаний с 2011 г.
Импортозамещение ИТ-инфраструктуры: есть ли смысл переходить на гиперконвергентные решения?
Импортозамещение
Торги бумагами Ozon на американской бирже NASDAQ были приостановлены еще в самом начале марта 2022 г. О возможности технического дефолта Ozon объявил три дня спустя.
Санкции, вылившиеся в приостановку торгов ценными бумагами, затронули и «Яндекс». Как и у Ozon, его бумаги размещены на NASDAQ, а также на Нью-Йоркской фондовой бирже. Возникла ситуация, в которой «Яндекс» рисковал не обеспечить выплаты по бондам под 0,25% с погашением в 2025 г. на сумму $1,25 млрд. «Группа “Яндекс” в целом на данный момент не имеет достаточных ресурсов для полного выкупа нот. В случае если нам не позволят распределить дополнительные средства от наших российских дочерних компаний в пользу нашей голландской материнской компании, у “Яндекса” не будет достаточно ресурсов для погашения большей части облигаций», – говорилось в официальном заявлении интернет-гиганта.
В случае с «Яндексом» ситуация стала развиваться не лучшим образом. 7 марта 2022 г. специально собранная для этого инициативная группа держателей бондов (в сумме владеет около 72% всей суммы облигационного займа) заручилась поддержкой компании Houlihan Lokey в качестве финансового консультанта. Также бондхолдеры наняли юридического консультанта – компанию Weil, Gotshal & Manges LLP.
Обе компании теперь представляют инициативную группу на переговорах с «Яндексом». «Мы начали взаимодействовать с Houlihan и просим других держателей облигаций сообщить о себе Houlihan, чтобы могли состояться упорядоченные обсуждения между Yandex NV и держателями облигаций с целью найти справедливое и устойчивое решение для всех сторон», – говорится в заявлении «Яндекса.
- ИТ-маркетплейс Market.CNews: выбрать лучший из тысячи тариф на облачную инфраструктуру IaaS среди десятков поставщиков
Российский владелец ВКонтакте ВКонтакте понес убытки во втором квартале
Остров Принца Эдуарда > Бизнес Рейтер
| Размещено: 11 августа 2022 г.
, 7:30 | Обновлено: 11 августа 2022 г., 9:22 | 2 минуты чтения
ИСТОРИЯ ПРОДОЛЖАЕТСЯ ПОД ЭТИМИ ВИДЕО SALTWIRE
ЛОНДОН (Рейтер) — ВКонтакте, владелец российской социальной сети «ВКонтакте», в четверг отчиталась о чистом убытке во втором квартале в размере 3,4 млрд рублей (56 млн долларов), отчасти из-за падения курса иностранной валюты на 14 млрд рублей (231 млн долларов).
Сеть ВКонтакте, которую часто сравнивают с Facebook, стала ключевым игроком в гонке за замену западных сервисов после вторжения России в Украину и блокировок, введенных Москвой с тех пор в отношении западных социальных сетей.
Результат ВКонтакте за второй квартал был скорректирован с прибыли в 3,6 миллиарда рублей после волатильности рубля, который восстановился с рекордно низкого уровня в марте до почти семилетнего пика в июне.
Компания заявила, что общий скорректированный показатель EBITDA упал на 37% в годовом исчислении до 4,2 млрд рублей (69 млн долларов).
Россия настаивает на быстром развитии отечественных цифровых альтернатив и активизировала усилия по установлению контроля с момента начала войны с Украиной 24 февраля. Кремль заблокировал доступ к Twitter, Facebook и Instagram и признал Meta Platforms Inc виновной в «экстремистская деятельность».
В результате смены акционеров и руководства «Газпром-медиа» в декабре приобрела часть прав голоса VK, пополнив растущую медиа-империю, контролируемую государственным энергетическим гигантом.
В конце апреля Яндекс заявил, что продает ВКонтакте свою платформу-агрегатор новостей Яндекс Новости и сервис рекомендаций контента Яндекс Дзен, но не раскрыл условия.
(1 доллар = 60,5500 рублей)
(сообщение Reuters; под редакцией Александра Смита)
Для нас было большой честью пользоваться доверием и поддержкой наших сообществ Восточного побережья на протяжении последних 200 лет. Наша команда SaltWire всегда следит за местом, которое мы называем домом. Наши 100 журналистов стремятся информировать и улучшать наши сообщества Восточного побережья, предоставляя беспристрастную, высокоэффективную местную журналистику, которая побуждает к размышлениям и действиям. Пожалуйста, рассмотрите возможность присоединиться к нам в этой миссии, став членом сети SaltWire и помогая сделать наши сообщества лучше.
Щелкните здесь для получения информации о том, как стать участником
Нажмите здесь, чтобы загрузить приложение SaltWire
Поделиться историей:«Газпром» стремится приобрести одного из крупнейших операторов мобильной связи России — The Bell — Eng
Предприниматели — 14 февраля 2023 г.
Российский монопольный экспортер газа «Газпром» планирует использовать свои структуры для приобретения «Мегафона», одного из ведущих операторов мобильной связи страны. О предложенной сделке The Bell рассказали шесть отдельных источников, знакомых с рынком. По словам одного из них, вероятным претендентом на телекоммуникационную сеть является «Газпром-медиа».
- «Мегафон» — один из самых популярных активов, выставленных на продажу. Мобильный оператор в настоящее время принадлежит USM олигарха Алишера Усманова, которая в 2021 году продала интернет-холдинг VK (VK — бывшая Mail.ru Group, включает в себя популярные социальные сети «ВКонтакте» и «Одноклассники»). ВКонтакте купили «Газпром-медиа» и страховая компания «Согаз». Последний является совладельцем конкурирующего медиахолдинга «Национальная медиагруппа», который контролируется Юрием Ковальчуком, еще одним российским олигархом и другом президента Владимира Путина.
- В конце января газета Усманова «Коммерсантъ» сообщила, что USM ищет покупателя для «Мегафона». Газета назвала Ростелеком (крупнейшая российская телекоммуникационная компания, среди основных акционеров которой есть Ковальчук) как наиболее вероятного претендента. По данным «Коммерсанта», «Газпром» больше интересовала конкурирующая сеть «Билайн» «Вымпелкома».
- В совокупности Национальная медиагруппа Ковальчука и «Газпром-медиа» контролируют огромную долю российского медиарынка. Они полностью или частично владеют крупнейшими активами в этом секторе: телеканалами, кино- и телекомпаниями, радиостанциями, журналами, новостными сайтами, развлекательными ресурсами и продакшн-студиями. Ковальчук и медиаструктура «Газпрома» являются совладельцами ВК, одной из крупнейших технологических корпораций на российском рынке. Сейчас они стремятся укрепить свои позиции на этом рынке, приобретя одного из ведущих операторов мобильной связи.
- В то же время мы наблюдаем, как Усманов — когда-то один из крупнейших медиаинвесторов в России и за рубежом (например, до 2018 года ему принадлежало 30% всемирно известной английской футбольной команды «Арсенал») — неуклонно избавляется от своего бизнеса в Россия и уход с медиарынка. Он не один. Помимо ВК, группа УСМ Усманова в прошлом году продала ИТ-группу «ИКС Холдинг». В состав ICS входят разработчики ИТ-безопасности и проекты, связанные с созданием низкоорбитальной спутниковой системы передачи данных. После продажи «Мегафона» крупнейшие оставшиеся активы USM будут включать «Металлоинвест», одного из ведущих мировых производителей железа; Удоканская Медь, крупнейшая в России компания по добыче меди; и деловой газеты «КоммерсантЪ».
Продажа «Мегафона» «Газпрому» или «Ростелекому» — еще одна глава в истории того, как Россия строит свою новую медиа-вертикаль власти. Структуры, имеющие тесные связи с государством, продолжают «захватывать» медиарынок.
